但是这堆宝藏仍然留了一道狭缝，透过它还是可以看见弗莱娅. 两巨人让沃坦用他戴的指环去填满狭缝，沃坦不肯。他想拥有指环和指环的力量。Erda是个无所不知的土地女神，他突然出现并命令沃坦放弃指环，警告他神与神之间的斗争是自取灭亡，接着便消失了。


沃坦屈服了，交出了指环, 弗莱娅也回来了。正当两个巨人为如何瓜分宝藏争吵时，巨人法索特戴上了指环，他立刻被巨人的弟弟法夫纳杀了，巨人的弟弟法夫纳拿下指环和整个金库离开了。


气氛开始变得凝重而压抑。为了一扫天空的阴霾，雷神当纳（托尔）挥舞着他的铁锤，造了一场暴风雨。


云散了，现出了一道彩虹。彩虹跨越山脉，众神和沃坦站在彩虹上。他们没有理会莱茵河少女痛失金子的悲伤，穿过彩虹进了城堡。

戴上隐身盔后，阿尔伯里希隐形了，吓唬米梅。


阿尔伯里希运用他难以置信的力量，使尼伯龙根人成为他的奴隶，并强制他们挖金矿并聚集成一座巨大的宝藏。


洛格和沃坦来拜访阿尔伯里希. 阿尔伯里希炫耀他的魔力，他戴上魔帽后，把自己变成一条巨蟒。这时洛格问他能不能把自己也变成小东西，阿尔伯里希即刻又变成了一个癞蛤蟆。洛格和沃坦迅速抓住他，把他带走了。



阿尔伯里希被捉必交赎金。他召唤尼伯龙根人们，尼伯龙根人们投降并交出了金库，沃坦还要求阿尔伯里希交出指环。阿尔伯里希毁灭了，但他给指环下了咒——诅咒戴上指环的人必遭毁灭！巨人法索特和巨人的弟弟法夫纳带着弗莱娅回来了，下命令把宝藏尽可能地往上堆，将弗莱娅关起来，隔离他们的视线之外。

洛格（洛基）是火与恶作剧之神，他告诉众神他遇见了莱茵河少女。莱茵河少女告诉他金子失窃，并恳求他让沃坦（奥丁）帮忙找回金子。


听说了莱茵的黄金后，两巨人决定可以用莱茵的黄金交换弗莱娅.于是他们让沃坦去偷金子，并且在晚上时候拿到手上，他们把弗莱娅带走了。


没有了弗莱娅，众神瞬间开始老去。


在山洞里，阿尔伯里希锻造出了指环，他强迫兄弟米梅制作隐身盔，它能让戴上的人变形或是隐形。

阿尔伯里希从石缝里走出。阿尔伯里希是生活在地下的尼伯龙根矮人族中的一员，他深深地爱上了充满魅惑的莱茵河少女，但却遭到心上人无情的戏弄。


阿尔伯里希被莱茵河少女的嘲笑激怒后，爬上山去寻找莱茵的黄金


阿尔伯里希偷到莱茵的黄金后，飞跑着跳入水中的茫茫黑暗里。


弗莱娅是青春女神，她种的苹果能使众神永远年轻。沃坦（奥丁）主神将她送给了巨人法索特和巨人的弟弟法夫纳，作为他们建造森林的回报。沃坦压根没想到他们能完成任务，结果他们完成了。沃坦想方设法用其他的东西回报两巨人，却遭拒绝。